一面是鬧“錢荒”的地方融資平臺“饑渴”難忍，另一面，尋找投資“洼地”的境外資金“食材”豐富，當掮客將它們湊在一起時，一場投融資的宴會就此開席。

    《第一財經日報》記者日前在江浙一帶了解到，一些小額貸款公司、金融租賃公司甚至是具有資源的個人，自年初以來一直在積極地做一個項目，那就是積極幫助地方融資平臺尋找大額資金，其中就包括來自境外的資金。

    去年下半年，針對地方融資平臺的各種違法違規融資行為，相關部門曾聯合發文予以制止。但在地方政府項目不斷擴張，而發債、銀行信貸等融資渠道不斷收緊的背景下，地方融資缺口一直在擴大。與此同時，卻有大量資金，尤其是去年年底以來入境的外資，正在尋找高收益的安全投資標的。

    在此情況下，一批為地方政府項目和投資者實現對接的金融掮客應運而生。這些金融掮客包括一些小貸公司，尤其是具有地方融資平臺背景的小貸公司，以及金融租賃公司和個人。

    當本報記者以投資者身份找到長三角某市一家具有經濟開發園區開發公司股東背景的小貸公司時，該小貸公司業務主管并未就資金來源進行進一步了解。他說：“只要客戶的錢已經從境外進來，我們就可以幫客戶操作。”該業務主管表示，其所在開發園區正在建設園區內的基礎設施，融資缺口很大。

    上述業務主管稱，小貸公司“引進”的資金一般用于地方政府的基礎設施建設，但有投資年限的限制，最短的投資期限是一年，而小貸公司本身只是作為一個平臺，客戶可以與開發園區融資部門簽訂投資合同，投資門檻為1000萬元人民幣，年收益率為10%～12%。

    “因為合約是直接跟我們的園區項目融資部門簽署的，所以安全問題可以保證。此類業務在江浙一帶比較多，不管是小貸公司還是其他的一些金融機構，也都在以某種形式參與進來，一般是以類似于"過橋"的方式進行。這些機構只承擔介紹人的角色，并不占用其賬戶資源，它們只是在中間收取一定的傭金。而作為園區的融資平臺，我們不收取任何費用。”上述業務主管介紹。

    根據本報記者觀察，上述長三角某市一些地區正在進行新一輪的造城運動，很多道路兩側是用隔板或綠色紗布遮擋的在建工程。

    上述小貸公司位于該市科技園區，其官網公布的營業范圍為辦理各項小額貸款、融資擔保、創業投資及經有權政府主管部門批準的其他業務。但該小貸公司人員表示，因為和園區融資部門的關系，同時小貸公司有不可以吸收存款的限制，他們一般會直接讓投資者和園區建立投融資合約。“在合約中，投資者可以和園區融資部門直接商討收益率和投資期限以及投資條款問題。”上述業務主管表示。

    本報記者接觸的另外一家小貸公司稱：“從客戶角度看，收益率可觀而且安全系數非常高，政府項目總不會出問題的；而小貸公司自身則主要是從量上看，資金量是我們比較看重的。”但相比前一家具有地方融資平臺背景的小貸公司而言，這家小貸公司似乎更加謹慎，對資金來源非常關注，但同時也難掩對資金的興趣。

    “整個長三角地區，類似的業務很多，因為本身這個地區的資金供給非常豐富，一些從事進出口貿易的企業主和外商都非常感興趣。我們可以幫助投資者和地方項目實現對接，這些都是可以操作的。”這家小貸公司的業務主管稱，投資收益要高于海外6個點左右，一般小貸公司如果對方的融資客戶是地方政府項目，給投資者的收益率是8%。

    據本報了解，江浙一帶很多境外資金投向了與政府基建相關的項目。原因很簡單，一方面是安全指數比較高，另一方面回報率也比較高。

    一位日系券商在香港的首席經濟學家曾對本報記者表示：“很多香港的朋友都在做這類的事情，他們投資給地方融資平臺，一方面回報可以超過在香港大概6個百分點。而且相對而言，地方政府融資平臺盡管存在風險，但因為變相存在地方政府背書，所以比較安全。”

    與普通的小貸公司相比，本身具有地方融資平臺背景的小貸公司在做這一業務的過程中具有優勢，更直接也更能提供具有優勢的回報率。

    本報記者接觸的第三家小貸公司也比較謹慎。“我們這里是有操作成本的，而且需要一定的渠道，所以收益率可能不會像直接具有融資平臺背景的小貸公司那樣高。另外我們需要一定的中間收入，根據具體公司返點程度不同，所以競爭力不強。另外從小貸機構的監管條例來講，這種融資方式并不被認可，所以我們本身需要承擔一定的風險。不過因為是灰色地帶，有需求有供給，目前還沒出過事情。”這家小貸公司內部人士稱。

    灰色收益

    有需求就有供給，這是目前此類業務興起的背后邏輯。

    目前對地方融資平臺融資余額最權威的統計是審計署2011年公布的數據。該統計結果顯示，截至2010年底，全國地方政府性債務余額10.7萬億元；全國省、市、縣三級政府設立融資平臺公司6576家，融資平臺公司2010年底的政府性債務余額近5萬億元。而伴隨著地方新一輪投資沖動的開始，加之監管層對地方政府通過債券、信托等融資渠道的規范治理，目前地方平臺融資的缺口仍在進一步擴大。

    從地方政府項目資金饑渴以及個人或企業投資者手中富裕的資金角度來看，通過掮客幫助資金和項目對接似乎是一種“雙贏”的方式，但問題是這可能已違背相關規定。

    2012年12月31日四部委聯合發布的《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》規定：“未經有關監管部門依法批準不得直接或間接吸收公眾資金進行公益性項目建設”，“符合條件的融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務，除法律和國務院另有規定外，不得向非金融機構和個人借款，不得通過金融機構中的財務公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資”。

    而在記者以投資者身份向上述園區平臺小貸公司咨詢是否可以以個人投資者身份簽署合約時，上述業務人員表示，“以企業或個人身份均可，這個是沒有差別的”。

    另外，單從小貸公司的角度來看，這里也存在灰色地帶問題。

    根據規定，小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金。從銀行業金融機構獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。不得向內部或外部集資、吸收或變相吸收公眾存款。

    正如記者在當地所了解到的情況，“現在這種操作屬于灰色地帶，目前還沒有出問題”，而且更重要的是背后具有很大的利益刺激。

    首先，從客戶角度來看，獲得了遠高于海外的收益率，而且安全系數遠高于股市和樓市投資，后兩者目前在境內并不具備吸引力；以投資門檻的1000萬元計算，單筆投資一年的收益為100萬～120萬。

    其二，從地方融資平臺來看，通過該小貸公司，園區可以相對低廉的成本融到大額資金。

    寧波一知情人士介紹：“現在錢不是問題，關鍵是找到合適的項目。現在議價能力在地方政府的融資項目方面，好的融資項目甚至低到4%都有人做。”

    “目前地方融資平臺發行的債券收益率一般是5%～8%，通常要低于銀行貸款，但需要較為漫長和繁冗的審批過程。”一名知情人士透露。

    另外，金融掮客也可以得到一定的中間費用。記者了解的情況是，小貸公司或者其他金融掮客有些是直接收取中間的介紹費，也有按一定比例收取費用的。記者接觸到的一家小貸公司表示，根據資金量大小不同，收取的費用比例不同。

    而據上述知情人士介紹，目前在其他長三角地區亦有很多這樣的掮客，他們在努力尋找合適的地方政府項目，然后實現資金和項目的“完美對接”。